Examining The Impact of Profitability, Investment Decisions, And Dividend Policy on Firm Value: Evidence From Indonesian Listed Food And Beverage Companies

Dewa Ayu Ade Sintia Dewi; I Gusti Ngurah Bagus Gunadi; Gregorius Paulus Tahu

doi:10.36733/emas.v7i5.14123

Authors

Dewa Ayu Ade Sintia Dewi Universitas Mahasaraswati Denpasar
I Gusti Ngurah Bagus Gunadi Universitas Mahasaraswati Denpasar
Gregorius Paulus Tahu Universitas Mahasaraswati Denpasar

DOI:

https://doi.org/10.36733/emas.v7i5.14123

Keywords:

profitability, investment decisions, dividend policy, firm value

Abstract

A firm's optimal firm value can attract potential funding sources, such as investors. Firm value is defined as the performance of a company, which has the capacity to influence investors' perceptions regarding the allocation of investment funds in a company. The objective of this study is to examine the impact of dividend policy, debt policy, and profitability on firm value among food and beverage sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The population of this study consists of food and beverage sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2020–2023 period, with a total population of 93 companies. The sample size was determined using purposive sampling, resulting in 17 companies meeting the criteria for inclusion in this study, with a total of 85 observation data points. The data analysis techniques employed in this study encompass classical assumption tests, multiple linear regression analysis, coefficient of determination analysis, the Y-test, and the t-test. The findings of the study suggest a positive and significant relationship between profitability and firm value. Investment decisions do not exert a substantial influence on firm value. The dividend policy of a firm can exert a deleterious effect on the firm's value.

References

Alifian, D., & Susilo, D. E. (2024). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 8(1), 46-55.

Angelina, E., & Amanah, L. (2021). Pengaruh struktur kepemilikan, kebijakan dividen, kebijakan hutang dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(7), 1-20.

Anggraini, M. D., Meriyani, & Syafitri, Y. (2024). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2020–2022. Journal of Social and Economics Research, 6(1), 1894-1912.

Ardatiya, E., Kalsum, U., & Kosim, B. (2022). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Manajemen Bisnis dan Keuangan, 3(2), 71-82.

Bambu, S., Rate, P. V., & Sumarauw, J. S. B. (2022). Pengaruh struktur modal, pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan konstruksi bangunan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA, 10(3), 985-995.

Basyarudin, & Ramadhan, G. (2024). Peran pasar modal bagi investasi di Indonesia. Jurnal Riset Ilmiah SINERGI, 1(11), 1131-1137.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2013). Essentials of financial management: Dasar-dasar manajemen keuangan (Edisi ke-11, Buku 1). Salemba Empat.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Dasar-dasar manajemen keuangan (Edisi ke-14, Buku 2). Salemba Empat.

Damayanti, N. M. E., & Darmayanti, N. P. A. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, likuiditas, profitabilitas, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan transportasi dan logistik. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 11(8), 1462-1482.

Desy Geriadi, M. A. (2023). Peran financial technology dalam memediasi pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi. Jurnal Minfo Polgan, 12(1), 337-345.

Dewi, N. P. P. K., & Astrie, K. (2020). Pengaruh financial literacy, risk tolerance dan overconfidence terhadap pengambilan keputusan investasi pada usia produktif di Kota Bandung. Jurnal Mitra Manajemen, 2(4), 273-285.

Eka, Jasman, J., & Asriany. (2023). Pengaruh kebijakan dividen, kebijakan hutang, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Student Research Journal, 1(1), 396-409.

Fahmi, I. (2012). Analisis laporan keuangan. Alfabeta.

Fira, S. M. (2024). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sub sektor kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2020-2022. ALEXANDRIA (Journal of Economics, Business, & Entrepreneurship), 5(2), 167-174.

Harmana, I. M. D. (2023). Meningkatkan nilai perusahaan melalui struktur modal dan good corporate governance. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, 8(2), 165-173.

Hartono, J. (2014). Metode penelitian bisnis (Edisi ke-6). Universitas Gadjah Mada.

Hia, F. B. P., & Widagdo, C. S. (2024). Dinamika manajemen keuangan dan pengaruhnya terhadap kinerja perusahaan: Studi kasus pada PT Indomarco Prismatama. Scientific Journal of Reflection: Economic, Accounting, Management and Business, 7(2), 389-399.

Iman, M. N., & Saleh, M. (2023). Analisis pengaruh profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel moderator pada perusahaan publik yang terdaftar di indeks Kompas 100 Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Produktivitas, 10(1), 333-347.

Jayanti, E. D., Wulandari, A., & Kompyurini, N. (2021). Determinan pengungkapan manajemen risiko perusahaan, pengungkapan modal intelektual, dan kepemilikan asing terhadap nilai perusahaan. InFestasi, 17(2), 168-180.

Jogiyanto, H. (2014). Teori portofolio dan analisis investasi (Edisi ke-10). BPFE-Yogyakarta.

Kasmir. (2014). Analisis laporan keuangan. PT RajaGrafindo Persada.

Kasmir. (2016). Analisis laporan keuangan. PT RajaGrafindo Persada.

Kasmir. (2017). Analisis laporan keuangan. PT RajaGrafindo Persada.

Lubis, P. K. D., Silalahi, H. H. B., Sinaga, A. F., Sapma, P. N., & Sitio, V. (2024). Pasar modal dan pengaruhnya terhadap perekonomian di Indonesia. Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Auditing, 5(1), 196-214.

Machieu, S. R., & Hippy, M. Z. (2025). Pengaruh kebijakan hutang dan profitabilitas terhadap harga saham perusahaan sektor pertanian sub sektor perikanan yang terdaftar di bursa efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 7(3), 1182-1193.

Meilawati, E., & Purnomo, L. I. I. (2024). Pengaruh tax planning, kebijakan dividen, dan manajemen laba terhadap nilai perusahaan. MANTAP: Journal of Management Accounting, Tax and Production, 2(2), 826-839.

Mulyani, N., Santoso, B. T., & Agustinus, E. (2025). Pengaruh keputusan investasi dan keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2019–2023. Jurnal Arastirma, 5(2), 354-367.

Munawir, S. (2014). Analisa laporan keuangan. Liberty.

Murhadi, W. R. (2013). Analisis laporan keuangan: Proyeksi dan valuasi saham. Salemba Empat.

Musthafa. (2017). Manajemen keuangan. Andi.

Nadeak, H. A., & Mariani, D. (2024). Pengaruh return on assets, net profit margin, current ratio, rasio kas operasi, debt to asset ratio terhadap dividend payout ratio (Studi empiris pada perusahaan manufaktur sub sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019–2023). Anggaran: Jurnal Publikasi Ekonomi dan Akuntansi, 2(3), 437-466.

Novela, P., & Yanti, H. B. (2022). Pengaruh kinerja keuangan, struktur aset dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan food and beverages yang terdaftar di BEI. Jurnal Ekonomi Trisakti, 2(2), 1933-1940.

Nurulrahmatiah, N., Segarawasesa, F. S., & Munandar, A. (2023). Pengaruh net profit margin, debt to equity ratio, dan inventory turnover terhadap dividend payout ratio pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Tambora, 7(2), 118-126.

Nuzula, N. F., & Nurlaily, F. (2020). Dasar-dasar manajemen investasi. UB Press.

Oktaviani, T., & Setiawati, L. (2022). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Akuntansi Mulawarman, 7(4).

Rohmah, A., & Rizkiyah, T. F. (2022). Pengaruh total asset turnover dan return on equity terhadap dividend payout ratio (Studi kasus perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Investasi, 8(1), 10-16.

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2022). Fundamentals of corporate finance (13th ed.). McGraw-Hill LLC.

Safitri, N., & Setiatin, T. (2021). Pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan (Studi kasus pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2020). Jurnal Ekonomak, 7(1), 49-60.

Sari, D. I. (2021). Pengaruh ROA, ROE dan EPS terhadap harga saham perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode 2016-2019. Jurnal Ekonomika, 16(1), 83-96.

Sari, D. S., Mutia, A., & Sudharyati, N. (2024). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 24(2), 1707-1711.

Sari, I. M., & Hidayah, N. E. F. (2025). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan industri tekstil dan apparel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2023. Jurnal Nirta Studi Inovasi, 5(1), 1-20.

Sartono, A. (2015). Manajemen keuangan: Teori dan aplikasi (Edisi keempat). BPFE-Yogyakarta.

Sawir, A. (2005). Analisis kinerja keuangan dan perencanaan keuangan perusahaan. Gramedia Pustaka Utama.

Simanungkalit, H., Ramashar, W., & Agustiawan. (2022). Pengaruh kebijakan dividen, keputusan investasi, struktur modal, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Teknologi Informasi Akuntansi, 2(1), 729-736.

Siringo-ringo. (2023). Pengaruh profitabilitas, kebijakan dividen, ukuran perusahaan, kebijakan hutang dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Jurnal Alwatzikhoebillah: Kajian Islam, Pendidikan, Ekonomi, Humaniora, 9(1), 82-97.

Sugiyanto, A. P., & Istanti, L. N. (2022). Pengaruh keputusan investasi, kebijakan utang, dan kebijakan dividen terhadap harga saham (Studi kasus pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode 2017–2021). MODUS, 36(1), 1-17.

Sutanto, C., Purba, M. I., Gunawan, V., Jesslyn, & Lica, A. (2021). Pengaruh kinerja keuangan, struktur modal, profitabilitas, kebijakan hutang dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Moneter: Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 8(2), 135-146.

Sutrisno. (2016). Manajemen keuangan: Teori, konsep, dan aplikasi. Kencana.

Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan investasi: Teori dan aplikasi. Kanisius.

Umbung, M. H., Ndoen, W. M., & Amtiran, P. Y. (2021). Pengaruh kebijakan dividen dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi, 10(2), 211-225.

Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. (1995). Lembaran Negara Republik Indonesia Tahun 1995 Nomor 64.

Wahyuliza, S., Tambunan, R., & Gustina, I. (2024). Fixed asset ratio, profitabilitas dan leverage sebagai determinan struktur modal berdasarkan trade off theory. Reviu Akuntansi dan Bisnis Indonesia, 8(2), 185-195.

Warren, C. S., Reeve, J. M., & Duchac, J. E. (2006). Accounting. Salemba Empat.

Wesso, M. V. D., FoEh, J. E. H. J., & Sinaga, J. (2022). Analisis pengaruh ROA, ROE, dan DER terhadap return saham (Literature review manajemen keuangan perusahaan). Jurnal Ilmu Multidisiplin, 1(2), 434-446.

Widiyanti, A., & Nugraha, A. (2021). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 11(1), 99-109.

Zulkarnnaeni, A. S., Kurniawan, H., Melinda, Y., & Salsabila, P. L. (2024). Peningkatan literasi keuangan tentang cara berinvestasi di pasar modal berdasarkan prinsip syariah pada Pimpinan Daerah Aisyiyah Jember. Jurnal Pengabdian Masyarakat Manage, 5(2), 87-92.