FINANCIAL AND FIRM-SPECIFIC FACTORS AFFECTING CAPITAL STRUCTURE IN PHARMACEUTICAL COMPANIES: EVIDENCE FROM THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE (2020-2023)

Made Mitha Lestari; I Gusti Ngurah Bagus Gunadi; Ni Putu Yeni Astiti

doi:10.36733/emas.v6i12.13290

Authors

Made Mitha Lestari Universitas Mahasaraswati Denpasar
I Gusti Ngurah Bagus Gunadi Universitas Mahasaraswati Denpasar
Ni Putu Yeni Astiti Universitas Mahasaraswati Denpasar

DOI:

https://doi.org/10.36733/emas.v6i12.13290

Keywords:

liquidity, profitability, asset structure, company size, capital structure

Abstract

The pharmaceutical sector plays a crucial role in health reform. Health issues are closely related to the availability of medicines. The pharmaceutical industry is part of the sector that plays an important role in the availability of various health products that support human quality of life. This study aims to explain the effect of liquidity, company size, profitability, and asset structure on the capital structure of pharmaceutical companies listed on the IDX from 2020 to 2023. The researchers used 11 pharmaceutical companies as the population, which were determined based on the purposive sampling method. The data analysis techniques used by the researchers included classical assumption tests, t-tests, descriptive statistics, F-tests, multiple linear regression analysis, and coefficient of determination tests. The results of the study show that profitability and company size do not significantly affect capital structure, while asset structure and liquidity in the capital structure of pharmaceutical companies listed on the IDX have a significant negative effect. Suggestions for further research include developing this study by adding other variables.

References

Agus, Z. A. (2018). Manajemen keuangan. Zahir Publishing.

Akbar, F., & Fahmi, I. (2020). Pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen, 5(1), 62–81.

Antika, R. (2020). *Pengaruh ukuran perusahaan, likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018* (Skripsi). Universitas Muhammadiyah Metro.

Aslah, T. (2020). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, struktur aset dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Jurnal Akuntansi dan Perpajakan Jayakarta, 2(1), 1–17.

Aurelia, L., & Setijaningsih, H. T. (2020). Analisis pengaruh struktur aset, pertumbuhan aset, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara, 2(3), 801–807.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2010). Dasar-dasar manajemen keuangan (Edisi 12). Salemba Empat.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management (15th ed.). Cengage Learning.

Cahyani, A., & Nyale, W. (2022). Pengaruh likuiditas terhadap struktur modal. Jurnal Keuangan dan Bisnis, 14(1), 95–102.

Darmawan, D., Sandra, S., Bagis, B., & Rahmawati, R. (2021). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 8(4), 121–134.

Ekinanda, F., Wijayanti, A., & Siddi, P. (2021). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, struktur aktiva dan pajak terhadap struktur modal. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Universitas Bandar Lampung, 12(2), 45–62.

Febtiani, E. T., & Isbanah, Y. (2024). Pengaruh profitabilitas, operating leverage, sales growth, struktur aset, CEO female dan CEO tenure terhadap struktur modal. Jurnal Ilmu Manajemen, 15(1), 379–394.

Feni, F., Burhanuddin, B., & Guasmin, G. (2021). Effect of asset structure and firm size on capital structure (Case study on food and beverage companies on the Indonesian Stock Exchange). International Journal of Health, Economics, and Social Sciences, 3(3), 205–214. https://doi.org/10.56338/ijhess.v3i3.1580

Hamzah, E. I. (2021). Pengaruh ukuran perusahaan, struktur aktiva dan profitabilitas terhadap struktur modal (studi kasus pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmu Ekonomi dan Bisnis Islam, 3(1), 54–78. https://doi.org/10.24239/jiebi.v3i1.52

Harahap, S. S. (2013). Analisis kritis atas laporan keuangan (Cetakan ke-11). Rajawali Pers.

Hery, H. (2017). Auditing dan asuransi. Grasindo.

Irawati, D. E. (2012). Pengaruh struktur modal, pertumbuhan laba, ukuran perusahaan dan likuiditas terhadap kualitas laba. Accounting Analysis Journal, 1(2), 1–6.

Kasmir, K. (2019). Analisis laporan keuangan. Raja Grafindo Persada.

Laily, S. T., Husnan, L. H., & Hidayati, S. A. (2022). Pengaruh struktur aset dan profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2020. Target: Jurnal Manajemen Bisnis, 4(1), 105–116. https://doi.org/10.30812/target.v4i1.2045

Maryanti, L., Hardika, A. L., & Saleh, S. A. (2023). Pengaruh profitabilitas, struktur aset, dan pertumbuhan aset terhadap struktur modal (studi empiris pada perusahaan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021). Jurnal Ekuilnomi, 5(2), 374–388.

Meistya, R., Wahyudi, S., & Supriyanto, A. (2021). Profitabilitas dan struktur modal perusahaan farmasi. Jurnal Keuangan Perusahaan, 15(4), 198–210.

Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 48(3), 261–297.

Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: A correction. The American Economic Review, 53(3), 433–443.

Myers, S. C. (1984). The capital structure puzzle. Journal of Finance, 39(3), 575–592.

Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221.

Nabila, D. T., & Rahmawati, M. I. (2023). Pengaruh profitabilitas, struktur aktiva dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 12(9), 1–15.

Nazir, M. (2016). Desain penelitian. Erlangga.

Nursyahbani, N., & Sukarno, S. (2023). Pengaruh likuiditas, profitabilitas, dan pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal studi pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2021. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 9(1), 23–31.

Pratama, A., & Susanti, D. (2019). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, struktur aktiva, pertumbuhan aktiva, ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 11(2), 56–66.

Pratama, A. D., & Sunarto, S. (2018). Struktur modal, komisaris independen, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan terhadap kualitas laba. Jurnal Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan, 7(2), 96–104.

Puspitasari, W. A. (2022). Pengaruh likuiditas, struktur aktiva, dan profitabilitas terhadap struktur modal. Jurnal Cendekia Keuangan, 1(1), 42–56.

Riadi, M. (2020, April 29). Ukuran perusahaan (pengertian, jenis, kriteria dan indikator). Kajian Pustaka. https://www.kajianpustaka.com/2020/04/ukuran-perusahaan.html

Rivera-Ferre, M. G., López-i-Gelats, F., Ravera, F., Oteros-Rozas, E., Di Masso, M., Binimelis, R., & El Bilali, H. (2021). The two-way relationship between food systems and the COVID19 pandemic: Causes and consequences. Agricultural Systems, 191, 103134. https://doi.org/10.1016/j.agsy.2021.103134

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2015). Pengantar keuangan perusahaan edisi global Asia (Buku 1). Salemba Empat.

Saragih, S. N., & Hariani, S. (2023). Pengaruh likuiditas, ukuran perusahaan dan pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi di BEI 2017-2020. Jurnal Economina, 2(1), 28–39.

Septiani, M., & Wulandari, E. (2022). Pengaruh pertumbuhan penjualan, ukuran perusahaan, dan investment opportunity set terhadap struktur modal. JIAR: Journal of International Accounting Research, 1(2), 58–68.

Setiawati, M., & Veronica, E. (2020). Pengaruh profitabilitas, struktur aset, ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhan penjualan, pertumbuhan perusahaan, likuiditas terhadap struktur modal pada perusahaan sektor jasa periode 2016-2018. Jurnal Akuntansi, 12(2), 294–312.

Solihatun, I. N., & Indiworo, R. H. E. (2023). Pengaruh struktur aset, pertumbuhan aset dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal: Studi kasus pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021. Jurnal Riset Manajemen dan Akuntansi, 3(1), 18–28.

Sudana, I. (2011). Manajemen keuangan perusahaan: Teori dan praktek. Erlangga.

Sugiyono, S. (2016). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif dan R&D. Alfabeta.

Sugiyono, S. (2019). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif dan R&D (Edisi 2). Alfabeta.

Syamsudin, L. (2011). Manajemen keuangan perusahaan (Edisi baru). Raja Grafindo Persada.

Zulkarnain, M. (2020, Maret). Pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap struktur modal. Forum Ekonomi: Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, 22(1), 4–15.